浦银国际研究 公司研究 | 科技行业 浦银国际 公司研究 闻泰科技 （600745.CH） 闻泰科技（600745.CH）：三季度产品集 成业务与功率半导体业务同频改善 调整目标价至人民币 41.6 元，潜在升幅 15%，维持"买入"评级。 重申闻泰科技的"买入"评级：闻泰科技三季度的净利润为人民币 2.7 亿元，环比扭亏，业绩符合此前管理层对于公司基本面的判断， 即今年产品集成业务盈利能力逐季改善，功率半导体业务基本面在 二季度触底并向上。公司半导体业务触底上行幅度高于我们此前预 期，因此我们上调 2025 年盈利增速预测至 127%。当前，闻泰科技 市盈率为 22.2x，略低于过去 5 年历史均值水平，仍然具备上行空 间。因此，我们对闻泰保持乐观判断。 产品集成业务扭亏在即。公司产品集成业务三季度录得收入 157 亿 元，毛利率 3.8%，净亏损 3.6 亿元，均实现环比增长或改善。主要 得益于：1）手机 ODM 等供应链上游零部件成本改善；2）大客户 产品规模提升；3）公司持续的降本增效。我们预期该业务有望在 今年四季度实现扭亏，并在 2025 年贡献约 1.3 亿元的盈利增量。 安世半导体基本面周期开 ...