报告核心观点 - 我国宠物产业出海与欧美成熟市场仍有较大差距,主要体现在出口规模、出口均价和产品结构、出口目的地等方面 [3][4] - 我国宠物产业出海主要有四种模式:代工出海、资本出海、渠道出海和品牌出海,其中品牌出海是与欧美差距最大的模式 [4] - 我国宠物食品产业品牌出海具有挑战性、独特性和必然性,未来品牌出海规模有望逐步增长 [4] - 建议关注在供应链维度具有领先优势的宠物企业,如中宠股份、乖宝宠物等 [5] 行业动态 - 2024年1-9月,我国光伏新增装机同比增长24.77% [12] - 2024年9月,我国光伏产品出口额为21.24亿美元,创下近4年来的月度新低 [13] - 2024年9月,我国规上太阳能发电量同比增长12.7% [14] - 多晶硅、硅片、电池片和组件价格总体保持平稳 [15][16] 公司业绩 - 巴比食品2024前三季度营收小幅增长2.04%,归母净利润同比增长25.68% [36][37][38] - 公司销售毛利率和销售净利率较去年同期均有所改善,主要得益于精细化管理、期间费用率改善和公允价值变动收益增加 [38] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持增长,给予"增持-B"评级 [39] 其他 - 中兴通讯2024前三季度营收和净利润均实现小幅增长,但Q3单季度业绩同环比有所下滑 [43][44] - 中兴通讯在电信服务器和政企智算领域保持领先地位,未来5G-A、AI手机和智能网联车有望成为新的增长点 [44][45] - 深信服2024前三季度收入实现正增长,费用管控成效显著,安全GPT4.0等产品AI能力持续提升 [47][48][49]