报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 业绩持续表现突出 - 2024年前三季度，公司总营收17.5亿元（同比+11%），归母净利2亿元（同比+8%），扣非归母净利1.85亿元（同比+16%），剔除汇兑损益和股份支付的归母净利2.2亿元（同比+35%） [4] - 24Q3单季，公司总营收6.7亿元（同比+14%），毛利率11.7%（环比+0.4pct，同比-1.6pct），归母净利6309万元（同比+3%），扣非归母净利5937万元（同比+13%），提出汇兑损益和股份支付的归母净利7672万元（同比+27%） [4] 强化技术与研发优势，数据积累优势突出 - 2024年5月，公司发布"AI+BI+CI"出海全链路数字化解决方案，以科技创新为底座，以AIGC数字营销创作平台KreadoAI、数据分析＆增长模型平台数眼智能、智能化多云管理平台Gears三大核心产品为引擎，为出海企业提供全链路解决方案 [5] - 2024年6月，由AIGC数字营销创作平台KreadoAI自主研发的生成内容算法顺利通过国家互联网信息办公室备案，平台已覆盖全球203个国家，注册用户数超过100万，单月用户访问量超过百万 [5] 主要逻辑点 1) 专注营销出海，赛道呈现高景气度 [5] 2) 研发多个自有垂类营销模型，核心全链路数字化解决能力突出，科技赋能 [5] 3) 主业经营表现突出，截至24年三季报，公司现金及交易性金融资产合计29亿元，现金充沛 [5] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年总营收分别为24.4亿元、27.4亿元和30.5亿元，同比增速分别为13.8%、12.5%和11.1% [6] - 预计归母净利分别为2.98亿元、3.73亿元和4.38亿元，同比增速分别为37.2%、25.2%和17.3% [6] - 参考可比公司2024年56倍PE估值，给予公司2024年30-35倍PE估值，对应合理价值区间18.90-22.05元/股 [6]