宏观经济分析 - 2024年1-9月全国规模以上工业企业利润累计同比下滑3.5%[2] - 价格和费用拖累叠加人民币升值,9月工业企业利润大幅下滑27.1%[2] - 上游、下游行业利润增速受高基数拖累较大,有色金属冶炼、化学纤维等行业利润大幅下滑[13] 行业利润格局 - 公用事业利润占比延续提升,达到9.3%[3] - 上游采掘加工行业利润降幅扩大,黑色冶炼、有色冶炼等行业利润大幅下滑[3] - 中游设备制造行业利润累计同比降至-0.5%,计算机通信电子等行业明显走弱[3] - 下游消费制造行业利润增速放缓,造纸、农副食品等行业边际回落较多[3] 消费需求前景 - 10月消费品以旧换新有望显著放量,家电销售有望2倍于9月[4] - 汽车报废更新申请有望达232-262万份,带动汽车零售额4156-4699亿元[14][15] - 在消费品以旧换新提振下,预计2024年1-12月社零累计同比有望升至4.0%左右[4]