报告行业投资评级 报告给予社会服务行业"增持"评级。[3] 报告的核心观点 泡泡玛特业绩超预期，潮玩出海势头强劲 - 泡泡玛特2024年第三季度整体收益同比增长120%-125%,其中中国内地收益同比增长55%-60%,港澳台及海外收益同比增长440%-445%。[4] - 泡泡玛特持续丰富IP类型、扩大IP库,推出更多头部系列产品;持续拓宽潮玩品类,进一步挖掘MEGA、毛绒玩具、积木、衍生品等品类的价值,在全球范围内布局更优供应链;持续扩张全球业务版图,进一步扩张东南亚、欧洲版图。[4] 避寒游趋势显著，银发人群撬动旅游市场 - 国庆后一周银发人群预订2024年冬天旅游产品订单量环比国庆期间增长2.86倍,去往南方旅游的银发人群环比节中多出45%。[5][6] - 携程平台上海南一地长租房的预订量同比增长101%,珠海、云南的订房量也分别增长92%和62%。[5][6] - 预计到"十四五"末,我国出游率较高、旅游消费较多的低龄健康老人将超过1亿人,老年旅游收入有望超过万亿元。[6] 投资建议 酒店板块 建议关注华住集团-S。[7] 餐饮板块 建议关注海底捞。[7] 旅游及景区板块 建议关注中青旅、长白山。[7] 免税板块 建议关注中国中免。[7] 专业服务板块 建议关注米奥会展、科锐国际。[7] 潮流零售板块 建议关注名创优品。[7]