报告的核心观点 - 美国经济长期面临通胀和利率中枢上移的趋势,但大选后的经济政策选择存在不确定性 [9] - 市场短期受资金流入影响,但成长股交易特征呈现哑铃化,这可能是把握成长股节奏的重要观察指标 [2] - 大选后美国经济政策落地,不排除中国可能重启债务周期,需关注相关行业 [3][10] - 核心资产风格下长期看好半导体设备及封装散热、汽车锂电及风光出海、黄金等 [4] 报告分组总结 美债收益率上行分析 - 美债收益率上行的三大原因:大选扰动、预期消化、美国债务风险 [9][10][11][12] - 美国大选结果和经济政策存在不确定性,可能导致中国重启债务周期 [10] 市场复盘 - 宽基指数全线收涨,中证1000领涨,科创50涨幅收窄 [13][14] - 股指期货基差有所收敛,外资期指持仓有所改善 [14][17][24][25] - 因子表现显示风险偏好继续上行,高贝塔值、业绩预亏和融资盘高持仓领涨 [17][18] 行业表现 - 产业层面,先进制造和消费涨幅居前,科技涨幅收敛 [20][21] - 细分行业中,高端制造如黑色家电、光伏设备和风电设备领涨 [21][22] 下周热点 - 重点关注美国PCE、非农就业和中国PMI等宏观数据 [25][26]