报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司三季度盈利强势修复,收入端已接近2022年三季度景气水平,充分体现自身成长性 [3] - 我们看好2025-2026年欧美业务发力带来的更大收入弹性 [3] - 公司发布新一期股权激励计划,以净利润为考核目标,体现了公司下一个战略规划中对盈利提质增效的重视 [3] - 农药行业已进入存量产能淘汰周期,行业格局优化在即 [3] 财务摘要 - 2022年公司实现营业收入144.60亿元,同比增长47.6%;实现归母净利润14.13亿元,同比增长76.7% [1] - 预计2024-2026年公司EPS分别为2.17元、3.41元、4.63元 [3] 估值分析 - 公司当前市盈率为21.88倍(2024E)、13.93倍(2025E)、10.26倍(2026E) [5][9] - 公司当前市净率为2.0倍 [7] 风险提示 - 汇兑风险 [3] - 农药价格下探风险 [3]