经济结构性矛盾有望改善 - 前三季度GDP增速为4.8%,略低于全年预期目标5.0%左右[9] - 工业增加值探底回升,消费底部徘徊,固投总体有待提高,出口已补齐缺口但增幅受压制,物价水平相对较低,M1跌幅再度扩大[9,10,11,12,26,29,30] - 四季度随着多项宏观政策落地,经济结构性矛盾有望得到显著缓解[9] 宏观政策密集发布和落地 - 9月底以来,财政、货币、房地产等多项利好政策发布和落地[45] - 包括降准、降息、降低存量房贷利率、降低二手房最低首付比、增加地方政府债务额度、发行特别国债补充国有大型商业银行核心资本等[45] - 十四届全国人大常委会第十二次会议将审议相关政策[45] 海外主要经济体货币政策持续宽松 - 美联储11月大幅降息预期落空,维持11月降息25个基点判断[39,46] - 欧洲央行、加拿大央行等非美发达经济体央行持续降息[40,46] - 日本央行短期内加息可能性降低[40] 人民币汇率预计震荡偏强 - 10月人民币政策利率降幅较大,美元指数在10月相对偏强[43] - 随着美联储逐步降息,人民币有望震荡偏强[43] 工业企业利润转负,补库趋势回落 - 1-9月规上工业企业利润总额同比下降3.5%,首次转负[33] - 企业补库趋势有所回落[33,34] 制造业PMI仍处于收缩区间 - 9月官方制造业PMI为49.8%,仍处于收缩区间,但收缩程度有所减弱[37,38] - 新出口订单指数为47.5%,或对出口向上回升的幅度有所压制[37] [1][9] [2][10,11,12,26,29,30] [3][45] [4][39,40,46] [5][43] [6][33,34] [7][37,38]