报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 天然气业务 - 天然气需求稳步增长,公司一体化布局助力稳健发展 [3] - 前三季度平台交易气量/零售气量分别+10.7%/+4.8%至 40.62/188.19 亿方,国内/国际平台交易气量分别+14.2%/+4.9%至 25.97/14.65 亿方,零售气中居民/工商业售气量分别+3.4%/+5.7%至 37.48/148.43 亿方 [2] - 单三季度平台交易气量-5.4%至 13.57 亿方,国内销量-24%至 8.6 亿方,国际销量+64%至 5.0 亿方,三季度国内天然气需求仍然旺盛,国内销售量价波动主因气源结构变动 [2] 工程建造与安装业务 - 前三季度新接驳居民用户 110.2 万户,同比-19.1%;新增工商用户气量 1113.3 万方/日,同比-12.6% [2] 综合能源业务 - 前三季度销售量同比+21.4%至 296.68 亿千瓦时 [2] 基础设施运营业务 - 前三季度接收站接卸量达 173 万吨,同比+33.1%;单三季度接卸量达 71 万吨,同比+73.2% [2] - 舟山三期项目将新增处理能力 350 万吨/年,2025 年 4 季度建成后总处理能力超 1000 万吨/年 [3] 盈利预测与投资评级 - 下调2024-2026年公司归母净利润至54.6/60.6/78.2亿元,EPS 1.76/1.96/2.53元,对应PE 10.9/9.8/7.6倍,维持"买入"评级 [3] - 股利分配+特别派息,2024-2025年分红不低于1.03/1.14元每股,对应2024-2025年股息率5.4%/5.9% [3]