报告的核心观点 - 美国大选选情变化和市场对国内三季度财报季信心不足是近期市场多空分歧的重要原因。[9][10] - 短期负面信息被市场消化后,关注人大常委会中财政相关增量政策内容,市场或将重回上行趋势。[9] - 若哈里斯胜选,则或将对中国半导体、新能源、人工智能等新兴行业带来一定负面影响,但有望略微缓解市场对于出口链的担忧,同时或将助推国内自主可控政策出台;若特朗普胜选,则或将对出口链带来一定负面影响,但有望刺激国内内需政策加码。[18] - 8月规模以上工业企业利润同比增速录得-17.80%,达近年同季节低点,三季度财报业绩或面临继续下探压力,但考虑到政策已经转向,偏弱的经济数据和财报数据或将推动后续政策进一步加码,三季度或将是国内经济、上市公司业绩的最低点。[19][20] 报告分类总结 美国大选对国内资产的影响 - 美国总统大选进入最后冲刺阶段,特朗普胜率不断上升,部分国内外资金暂时对A股持观望态度。[10][18] - 若哈里斯胜选,则或将对中国半导体、新能源、人工智能等新兴行业带来一定负面影响,但有望略微缓解市场对于出口链的担忧,同时或将助推国内自主可控政策出台;若特朗普胜选,则或将对出口链带来一定负面影响,但有望刺激国内内需政策加码。[18] 国内经济和上市公司业绩情况 - 8月规模以上工业企业利润同比增速录得-17.80%,达近年同季节低点,三季度财报业绩或面临继续下探压力。[19] - 但考虑到政策已经转向,偏弱的经济数据和财报数据或将推动后续政策进一步加码,三季度或将是国内经济、上市公司业绩的最低点。[19][20] 投资建议 - 关注以下三条主线:一是目前政策转向后,财政部确认赤字提升存在较大空间同时大力推进化债,经济下行风险降低,结合央行增量资金政策快速落地,重点关注破净红利资产的估值修复行情;二是关注增量财政使用方向,惠民生、扩内需有望成为未来财政加码的重要方向之一;三是,重点关注市场情绪重新回升后,科技成长板块有望释放弹性。[30] - 关注三季度景气度边际改善且公募基金低配的行业,包括非银金融、机械设备、计算机、建筑材料、农林牧渔、综合、煤炭、环保等。[26] - 在军工电子板块,关注智能化方向、软实力以及新域新质作战力量给军工电子带来的新增量。[29]