报告行业投资评级 - 行业评级为"增持" [1] 报告的核心观点 - 特斯拉人形机器人稳步推进,灵巧手为最大边际变化,未来Optimus将成为特斯拉最有价值的产品 [3] - 国内多家上市公司加速布局人形机器人赛道,产业链加速布局,其中丝杠环节较为领先 [5][6] - 至2030年全球人形机器人累计需求量有望达约200万台,2025年为量产元年 [8] - 后续应重视技术迭代、定点、新品发布等事件催化,重点关注Tier1、丝杠等方向 [10] 行业分类总结 人形机器人 - 产业趋势明确,目前进入从0到1的重要突破阶段,看好Tier1及核心零部件供应商 [2][10] - 预计至2030年全球累计需求量有望达约200万台,2025年为量产元年 [8] - 后续关注技术迭代、定点、新品发布等事件催化,重点关注执行器&传感器、核心加工设备、国内厂商等方向 [10] 光伏设备 - N型渗透率加速提升,头部企业竞争力进一步强化,看好平台型布局电池片、组件的龙头公司 [12] 储能 - 发电侧和用户侧储能均迎来重磅政策利好,推动储能全面发展,看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司 [12] 半导体设备 - 预计2030年行业需求达1400亿美元,中国大陆占比提高但国产化率仍低,看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节 [13] 自动化 - 下游应用领域广泛的工业耗材,市场规模在400亿左右,预计2026年达557亿元,看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头 [13] 氢能源 - 绿氢符合碳中和要求,光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础,看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司 [12] 工程机械 - 强者恒强,建议关注行业龙头,看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司 [13]