如何理解"耐心资本"与"大胆资本" - "耐心资本"源自欧美早期投资市场,特点为强调长期价值而非短期回报,能容忍波动和回撤 [7] - 近年来国内学术领域将"耐心资本"定义为关系维度的超长期资本,投资者通过陪伴投资标的长期发展,享受其量价提升过程中的稳健回报 [7] - 政治局会议后,"耐心资本"关注度与日俱增,在多个重要会议及政策中被提及关注 [8] - 海外代表性机构在培育"耐心资本"上采取了投资品种理念、投资策略观点、管理运作认识等多方面举措 [9] "耐心资本"后续加仓的三个方向 - 红利资产是"耐心资本"的长期底仓,综合考虑换券费用和融资成本,具备套利空间,当前估值对应潜在胜率较高 [16] - "500-300"成分股增量资金潜在弹性大,分子端改善、市场稳健向上的情况下,A500相对50、300、800有更好的收益弹性 [18][19] - 长期深度破净且ROE大于5%的成分股顺应"市值管理"初衷,再贷款工具提升回购增持动力 [20][21][22] "大胆资本"潜在行为路径推演 - 新质生产力领域如电子行业有望实现中观数据改善、业绩传导、增量资金回补等多维共振 [25][26] - 以光伏、军工为代表的行业经历过产业链量价承压,博弈节点在集中出清前,存在反转机会 [30][31] 配置策略 - 短期继续看好科技主题,电子三季报景气度略占优 [22] - 外资回补动能、分子端共振的行业包括电子、通信、汽车、有色等 [22] - 中长期关注大盘+红利的胜率提升,自下而上沿PEG主线寻找高性价比企业 [22] 风险提示 - 海外选举结果和政治博弈的不确定性 [32] - 海外地缘冲突加剧 [32] - 指数、ETF、个股梳理仅基于客观数据,不涉及主观意见及推荐 [32]