报告行业投资评级 - 报告未提供行业投资评级 报告的核心观点 - 报告指出,上周油价下跌主要是由于伊朗供应风险降低所致 [1] - 报告显示,上周总体可追踪供给收缩0.1mb/d,主要是由于中国和欧洲需求估计有所上调,抵消了加拿大产量的增加 [4][5] - 报告提到,美国下48州原油产量预测低于预期0.2mb/d,主要是由于钻井数下降5%以及北达科他州和鹰滩地区管道产量持续下降 [4] - 报告指出,中国需求预测上调0.1mb/d至17.0mb/d,主要是由于需求从夏季天气相关疲软中恢复,以及工业生产和零售销售数据超预期 [5] - 报告显示,欧洲OECD需求预测上调0.1mb/d至13.7mb/d,但仍低于9月预期0.5mb/d [14] - 报告提到,OECD商业库存本周下降12mb,导致布伦特1个月/36个月价差与公允价值的差距扩大至-9个百分点 [5][7] - 报告指出,上周投机头寸大幅下降,美国生产商套期保值意愿也有所降温 [4][26] 行业分类总结 供给 - 美国下48州原油产量预测低于预期0.2mb/d,主要是由于钻井数下降和管道产量下降 [4] - 加拿大总液体产量预测上调0.1mb/d至6.1mb/d,与10月预期一致 [9] - 俄罗斯产量维持不变,仍高于10月预期0.3mb/d,因出口增加抵消了国内炼厂需求下降 [7] - 伊朗原油产量预测维持在3.5mb/d不变 [11] - 利比亚原油产量预测维持在0.6mb/d不变 [11] 需求 - 中国需求预测上调0.1mb/d至17.0mb/d,主要是由于需求从夏季天气相关疲软中恢复,以及工业生产和零售销售数据超预期 [5][13] - 欧洲OECD需求预测上调0.1mb/d至13.7mb/d,但仍低于9月预期0.5mb/d [14] 库存 - OECD商业库存本周下降12mb,导致布伦特1个月/36个月价差与公允价值的差距扩大至-9个百分点 [5][7][15] - 全球商业库存本周下降8mb(0.2%),主要是由于成品油到岸量下降 [18] 定价 - 上周投机头寸大幅下降,美国生产商套期保值意愿也有所降温 [4][26] - 布伦特隐含波动率与模型公允价值的差距收窄2个百分点至5个百分点 [22] - 原油价差和时间价差均有所下降 [20]