报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级。[无] 报告的核心观点 1) 最近的中国股市大涨可能会产生一定的财富效应,但整体影响有限,预计每增加1元的股票资本收益,会带来0.03元的消费增加 [3] 2) 中国家庭目前有约4.5万亿元的"超额存款",如果有一部分流入股市,可能会带来约1万亿元的资金流入 [3][6] 3) 中国散户投资者倾向于追涨杀跌,关注高beta股票和与政策方向相符的高科技制造业 [7] 4) 政府最新推出的针对学生的财政补助力度较小,只有68亿元,远低于市场预期 [8][9] 5) 如果政府推出每个二孩及以上孩子每月800元的补贴,预计每年将产生约9500亿元的财政支出,对GDP增长可能带来10-20个基点的影响 [13][14] 6) 房地产市场下行和疫情冲击导致消费者信心大幅下降,恢复消费者信心是刺激消费的关键 [17][18]