报告行业投资评级 - Kingdee维持买入评级 [1] 报告的核心观点 - Kingdee 2024年第三季度ARR同比增长23%至33.28亿元人民币 [1] - 预计Kingdee 2024年下半年ARR将达到34.8亿元人民币,同比增长22%,得益于IT支出逐步恢复、Constellation/Cosmic云平台增强以及大客户业务拓展 [1] - 尽管IT支出环境挑战,但Kingdee大客户(Cosmic/Constellation)、中型客户(Galaxy)和中小企业客户(Stellar/Jingdou)的净收益率分别维持在97%、95%和93%/88% [4] - 预计Kingdee整体客户保持率将在2024年三季度保持平稳,大客户保持率将逐步恢复 [4] - 我们上调了2025-2026年的收益预测,主要由于收入预测上调 [4] 分行业目录总结 行业投资评级 - 维持Kingdee买入评级 [1] 公司业务表现 - Kingdee 2024年第三季度ARR同比增长23%至33.28亿元人民币 [1] - 预计Kingdee 2024年下半年ARR将达到34.8亿元人民币,同比增长22% [1] - 尽管IT支出环境挑战,但Kingdee大客户、中型客户和中小企业客户的净收益率维持在较高水平 [4] - 预计Kingdee整体客户保持率将在2024年三季度保持平稳,大客户保持率将逐步恢复 [4] 财务预测 - 我们上调了2025-2026年的收益预测,主要由于收入预测上调 [4]