公司投资评级 - 公司主营业务为电接触产品的研发、生产和销售,主要产品包括电触头和电接触元件、以及电接触材料 [11] - 公司2021-2023年分别实现营业收入5.96亿元/4.92亿元/6.03亿元,同比增长46.52%/-17.46%/22.54%;实现归母净利润0.58亿元/0.37亿元/0.77亿元,同比增长-14.27%/-36.60%/109.01% [12] - 公司2023年主营收入中,电触头占66.63%,电接触元件占25.58%,电接触材料占7.79% [12] 报告的核心观点 - 公司深耕电接触产品领域二十余年,已具备较为完备的一体化产业链布局,铆钉型电触头细分领域的市占率位居国内榜首 [23] - 新能源领域为公司积极拓展的业务增长点,已成功开发适配的电接触产品并在新能源汽车等领域实现小批量应用 [24] - 公司IPO募投项目包括生产线智能化技术改造项目和研发中心建设项目,拟投资20.29亿元 [25][26] - 与同行业上市公司相比,公司营收规模较小但毛利率处于中高位区间 [28] 行业情况 - 国内电触头生产商已占据大部分市场,产品线从中低端向高端延伸,出口量逐年增长 [19] - 2015-2023年,我国电接触产品行业工业总产值年复合增长率为10.98% [20]