报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司前三季度收入2.97亿元(+7.99%)，归母净利润-0.82亿元(-16.70%)，扣非归母净利润-0.84亿元(-16.67%)。公司单Q3收入1.06亿元(-7.27%)，归母净利润-0.20亿元，扣非归母净利润-0.21亿元;利润亏损有所扩大。[3] - 公司自上市就采用了比同行业更严苛的坏账计提政策，对公司利润有所影响。[3] - 公司与江原科技签订战略合作协议,双方将在算力软硬件和服务、AI算力安全领域进行全方位合作。公司及关联方、合作伙伴将对江原科技进行战略投资。[1] - 公司将协助江原科技推动国家数据中心集群项目落地和安全保障,并与江原科技成立合资公司,共同制定产品路标,研发推广面向相关信创行业的智算一体机、智算服务等。[1] 财务数据分析 - 公司2022-2026年预计收入为6.67/8.11/9.97亿元,归母净利润为0.52/0.77/1.08亿元。[6] - 公司2022-2026年毛利率预计为56%/62%/63%/65%/66%,EBIT利润率预计为0%/8%/12%/16%/19%。[6] - 公司2022-2026年每股收益预计为-0.11/0.15/0.67/1.00/1.40元,当前股价对应PE为44/34/27x。[6]