报告的核心观点 - 收入低于预期,利润率超预期:收入28.67亿美元,+7%YoY,1%低于预期;Adj. EBITDA 9.04亿美元,+8%YoY,比预期高2% [1][2] - RevPAR、ADR、Occ均低于预期:全球平均RevPAR 121.4美元,+1.4%YoY,比预期低2%;全球平均ADR 161.2美元,全球平均Occ 75.3% [1][2] - 客房数实现历史最高增速:截至3Q末,公司全系统内酒店8301家,YoY+12%,客房数125万,实现7.8%的历史最高净增速 [1][2] - 全年RevPAR指引调低,利润指引维持不变:FY24 RevPAR预计+2%~2.5%YoY(之前指引2%~3%YoY);Adj. EBITDA指引不变 [3] - FY25开店计划降速,绝对值增速微降:计划增速6.0%~7.0%YoY,今年7.0%~7.5%YoY,YTD+7.8% [1][3] - 对FY25中国区表现乐观:基数趋于正常,看好中国的刺激政策;中国有很多存量物业,适合发展有限服务品牌 [1][3] 报告分类总结 业绩表现 - 收入低于预期,利润率超预期 [1][2] - RevPAR、ADR、Occ均低于预期 [1][2] - 客房数实现历史最高增速 [1][2] 指引情况 - 全年RevPAR指引调低,利润指引维持不变 [3] - FY25开店计划降速,绝对值增速微降 [1][3] 中国市场展望 - 对FY25中国区表现乐观 [1][3]