基本面对行情影响有限 - 历史上基本面对突破震荡市和突破后走牛的高度影响相对有限[10] - 基本面的推动作用有限,在突破震荡市和牛市期间多数基本面指标仍在走弱[10] - 牛市中基本面的修复程度与行情高度相关性有限[10] 突破震荡市走牛的核心因素 - 政策和外部事件是导致震荡破局走牛的核心因素[10] - 流动性宽松是导致突破走牛的重要因素[10] - 估值和情绪处于低位也对突破走牛有一定影响[10] A股短期延续震荡偏强 - 短期政策持续积极且可能不断落地,财政和货币政策维持宽松[16] - 短期外部风险相对有限,美国大选和地缘风险影响有限[16,28] - 短期流动性偏宽松,融资和外资持续流入[25,26] - 当前A股估值和情绪处于中性水平,有利于后续突破走牛[16] 关注行业配置 - 周期、金融地产、消费与基本面相关性较强,科技则较弱[33,34] - 部分成长行业如通用设备、血制品等估值性价比较高[40,41] - 若特朗普当选,科技和周期行业可能受益[48,49,50] 重点关注领域 - 政策和产业趋势向上的电子、传媒、通信、计算机等科技成长板块[57] - 受益于基本面改善和外资流入的电新、医药、消费等核心资产[61] - 周期中的低估值国企如建筑和有色金属等[64,65]