报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年三季度公司盈利持续改善，实现营业收入48.79亿元，同比增长16.12%；实现归属于上市公司股东净利润5.86亿元，同比增长91.02% [3] - 公司主营业务稳中向好，成本改善显著。黄鸡业务保持较强竞争力，第三季度实现盈利近4亿元；养猪业务降本显著，第三季度大幅扭亏，实现盈利超2亿元；屠宰业务第三季度阶段性亏损约2000万元 [4] - 预计2024-2026年公司营业收入为170.24/180.65/192.8亿元，归母净利润为16.22/17.55/18.01亿元，2024-2026年对应PE分别为11/10/10倍 [5] 分业务板块总结 黄羽鸡业务 - 2024年第三季度的养殖完全成本仍然控制在5.9元/斤以下，四季度随着温度降低，养殖端进入生产顺季，成本仍有下降空间 [4] 生猪业务 - 公司三季度配种分娩率约85%，PSY超25，养殖完全成本为7.3元/斤，四季度猪板块将继续保持一定的出栏增量，期间成本和固定摊销仍有下降的空间 [4] 屠宰业务 - 2024年前三季度屠宰上市约4200万只，2024年全年屠宰目标6000万羽，2025年计划屠宰量为1亿只。随着屠宰产能利用率的迅速提升，冰鲜市场的拓展也将同步加速 [4]