报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 常规镜片业务 - 常规镜片大单品持续高增长,PMC超亮系列产品收入同比+50.62%、1.71系列产品同比+16.5% [2] - 公司聚焦大单品策略效果明显,常规镜片业务收入利润有望稳步增长 [3] 近视防控产品 - 公司推出新一代轻松控PRO 2.0系列产品,进一步优化镜片的光学设计和成像质量,防控效果更佳 [2] - 轻松控PRO 2.0戴镜12个月等效球镜度有效率为73.82%,对比轻松控PRO 1.0的60%有大幅提升 [2] - 轻松控系列产品销售额为1.22/0.46亿元,同比+22.4%/+2.4% [2] 盈利能力 - 24Q3公司扣非归母净利润率同比+2.68pct至21.17% [3] - 毛利率为59.30%/59.10%,同比+1.39/-1.10pct [3] - 销售费用率为18.93%/18.58%,同比-1.05/-4.42pct [3] - 管理费用率为11.08%/10.12%,同比+1.17/-0.39pct [3] - 研发费用率为3.94%/4.18%,同比+0.93/+1.28pct [3] 财务指标总结 - 24-26年公司归母净利润预计为1.78/1.98/2.40亿元,同比增速+13.0%/+11.5%/+21.1% [4] - 当前股价对应24-26年PE分别为30x、27x、22x [4] - 24-26年营业收入预计为749/819/950/1,117百万元,同比增速20.2%/9.4%/15.9%/17.6% [4] - 24-26年每股收益预计为0.78/0.88/0.99/1.19元 [4]