报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"[1][3] 报告的核心观点 - 公司盈利能力持续提升,主要得益于高毛利率电动叉车和海外收入占比提升、原材料价格处于低位以及长期股权投资收益增长[1] - 受国内需求下降影响,公司第三季度收入小幅下滑,但未来随着宏观经济企稳和叉车电动化推进,国内叉车需求景气度有望回升[1] - 叉车行业出口持续增长,公司积极推动全球化发展,包括在泰国建设生产车间和办公楼,以及在马来西亚和越南设立公司完善销售及租赁网络[1] - 公司大力拓展租赁、配件销售等后市场业务,并在智慧物流领域取得良好业绩,有望打开成长空间[1] 财务数据总结 - 2024年前三季度,公司实现营收127.33亿元,同比增长1.55%;归母净利润15.73亿元,同比增长21.20%,毛利率和净利率分别为22.67%和12.91%,同比提升[1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为20.12/22.00/24.06亿元,对应PE为11/11/10倍[1][2] - 公司期间费用率有所增长,主要系拓展海外业务所致[1] - 研发费用维持在较高水平,2024年预计为7.75亿元,占营收的4.6%[5][6] - 公司ROE水平较高,预计2024-2026年分别为20.5%/19.6%/18.8%[7][8]