报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司传统渠道三季度环比改善,零食量贩和海外出口维持高速增长 [4] - 公司产品综合豆果、综合果仁、青豌豆等保持较好增长,老三样仍有较大渠道渗透空间,薯片销量较好,米饼需要进一步产品调整和市场推广 [4] - 公司渠道方面,传统商超渠道在三季度表现有所改善,零食量贩渠道保持快速扩张,收入占比持续提升,海外市场表现亮眼,尤其越南市场销量持续增长 [4] - 公司三季度毛利率环比提升,主因原材料价格波动向下,全年度所得税率优惠增厚表观利润 [4] - 公司2024年将聚焦产品创新、优化供应链效率、提升组织管理能力,三季度业绩表现环比二季度显著改善,全年维持高增长预期 [4] 财务数据总结 - 公司预计2024-2026年营业收入分别为22.65/27.24/31.81亿元,同比增长22.62%/20.25%/16.76% [5] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为3.89/4.72/5.54亿元,同比增长18.29%/21.2%/17.36% [5] - 公司未来三年EPS分别为4.18/5.06/5.94元,对应PE分别为17/14/12倍 [5]