报告评级 - 报告维持"增持"评级 [1] 核心观点 - 公司为国内纸质载带龙头,纸质载带、胶带、塑料载带以及离型膜三大业务板块支撑公司高速增长 [1] - 新能源汽车和5G技术应用的需求激增和加速落地带动了电子信息行业景气度持续走强,公司持续扩大产能投放 [1] - 考虑到下游被动元件需求复苏不及预期,报告下调24-25年净利润预测 [1] 业务表现 纸质载带领域 - 公司顺应电子元器件小型化趋势,持续优化纸质载带系列产品的结构,持续增加高精密压孔纸带专用设备,提高高附加值产品如打孔纸带、压孔纸带的产销量 [1] - 公司第五条电子专用原纸生产线试生产运行良好,逐步形成一体化、集成化、自动化的生产基地 [1] - 江西生产基地技改升级项目作为当地"退城入园"项目正在按计划推进 [1] 塑料载带领域 - 公司持续加强半导体封测领域客户的开拓并取得了突破性进展,业务发展势头良好 [1] - 新增了精密小尺寸产品生产设备和滚轮机生产线,截至2024H1公司拥有各类塑料载带生产线80余条,产能进一步提升,市场反响良好 [1] 离型膜领域 - 公司MLCC离型膜已实现了向国巨、华新科、风华高科、三环集团等主要客户的稳定批量供货,同时在韩日系大客户推进顺利并进入小批量供货阶段 [2] - 广东肇庆生产基地试生产运行良好,截至2024H1离型膜一期年产能1亿平米项目试生产后已经开始向周边客户进行送样测试,第二条离型膜生产线正在进行生产调试 [2]