报告公司投资评级 公司给予"买入-B"评级[3] 报告的核心观点 1. 公司营业收入快速增长,研发投入持续增加[1] - 报告期内,公司实现营业收入6.31亿元,较上年同期增加60.90%[1] - 实现归属于上市公司股东的净利润4099万元,较上年同期增长40.67%[1] - 公司大力开展前瞻性预研、新产品开发、工艺技术创新、产品迭代,研发投入持续增加,2024年前三季度共投入1.11亿元,同比增长29.91%[1] 2. 公司深耕新能源连接器市场,海外收入有望持续提升[1] - 公司是专业从事连接器产品的研发、生产、销售和服务的国家专精特新小巨人企业,主要产品包括连接器、连接器组件和模块等系列[1] - 公司布局新能源汽车、储能、通信、工业四大领域,高压连接器、换电连接器、车载智能网联连接器、5G板对板射频连接器等产品处于国内领先或国际领先水平[1] - 公司目前已经形成了国内江苏苏州、江苏泰州、四川绵阳三大生产基地,墨西哥瑞可达和美国瑞可达两个海外工厂,海外工厂正处于产能逐步上升阶段,海外市场收入占比将会持续提升[1] 3. 公司聚焦电动化和智能化,新能源连接器持续放量并布局AEC新品[1] - 公司在新能源领域聚焦电动化和智能化两个方向,开发了全系列高压大电流连接器及组件、换电连接器、智能网联连接器、CCS、交直流充电枪、液冷充电枪、充电桩、超充系统等系列产品[1] - 公司在新能源领域国内主要服务于长安汽车、蔚来汽车、上汽集团、赛力斯等头部车企,同时覆盖美国T公司、戴姆勒、捷普等知名车企[1] - 2024年上半年,新能源连接器产品实现收入8.63亿元,同比增长55.9%,新能源占总营收达90%[1] - 公司持续拓展新品,已有针对高速数据传输的高速铜缆产品解决方案,AEC高速组件是公司未来重点布局和发展的产品[1] 财务数据与估值 1. 公司2024-2026年预计收入和净利润将持续增长[4][6] - 预测公司2024-2026年收入分别为21.46/28.11/35.98亿元,同比增长38.0%/31.0%/28.0%[4] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为1.91/2.86/3.78亿元,同比增长39.3%/50.3%/31.9%[4] 2. 公司毛利率有所下降,但仍维持较高水平[1][4][6] - 报告期内,公司毛利率达20.79%,同比下降5.63个百分点[1] - 预测公司2024-2026年毛利率分别为24.0%/25.2%/26.1%[4][6] 3. 公司估值水平合理[8] - 公司2024-2026年对应PE分别为35.8/23.8/18.0倍[8] - 与同行业可比公司相比,公司估值水平处于合理区间[8]