行业投资评级 报告给予中国房地产行业"增持"评级[2] 报告的核心观点 1. 9月房地产销售、新开工和竣工数据继续疲软,但预计10月销售将出现较大反弹[1] 2. 短期内政策放松后销售反弹可能只是一时反应,未来几个月的销售数据将决定市场是否真正触底[1] 3. 建议关注优质国有房企,如华润置地、华润万象城、保利物业[1] 行业数据总结 1. 9月全国房地产销售额同比下降17%,销量下降11%,均价下降7%[1] 2. 9月全国新开工面积同比下降21%,较8月进一步恶化[1] 3. 9月全国竣工面积同比下降31%,较8月有所好转[1] 4. 9月一线和部分二线城市新房价格环比小幅下降,二手房价格下跌幅度略有收窄[1] 5. 9月全国社会消费品零售总额同比增长3.2%,较8月有所改善[1] 行业风险与展望 1. 未来12个月内,预计全年房地产销售将同比下降20%[1] 2. 预计全年新开工和竣工面积将同比下降20%和15%[1] 3. 政府严控新增供给,未来新开工可能继续受到压制[1]