报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - Q3 公司利润降幅有收窄,主要系旺季水泥价格修复所致 [2] - 供给端看,宁夏和内蒙古计划实行采暖季错峰生产,有利于水泥价格提升 [2] - 公司数字物流业务收入复合增速高达233%,毛利率有提升空间 [2] - 公司前三季度整体毛利率6.56%,Q3毛利率9.40%,同比/环比均有提升 [3] - 公司资本结构有所优化,资产负债率32.24% [3] 财务数据分析 - 公司2022年营业收入86.58亿元,同比增长49.71% [8] - 公司2022年前三季度归母净利润1.71亿元,同比下降41.41% [1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为2.13/3.31/4.48亿元 [4][9] - 公司2022年每股收益1.11元,对应PE为12.10倍 [9][10] - 公司2022年资产负债率为26.20%,流动比率为1.92 [10]