报告公司投资评级 公司预计2024年度归母净利润10,396.72万元，同比增长20.22%。[1] 报告的核心观点 公司基本情况 1. 公司主要产品包括自动化驱动产品、智能操控系统，以及管理系统软件等工业自动化产品。[9] 2. 2021-2023年公司分别实现营业收入4.29亿元/5.07亿元/5.47亿元，同比增长76.54%/18.32%/7.83%；实现归母净利润0.62亿元/0.77亿元/0.86亿元，同比增长34.30%/22.93%/12.61%。[3] 3. 2023年公司主营业务收入中自动化驱动产品占48.28%、智能操控系统占48.99%、管理系统软件占2.73%。[10] 行业情况 1. 我国工业自动化行业发展势头强劲，2022年市场规模达到2,611亿元，同比增长3.2%。[15][17] 2. 近年来我国政府制定的工业自动化控制产业政策对行业发展起到积极引导和支持作用，国产品牌市场份额自2009年的24.80%逐渐增长到2023年的45.90%。[19][20] 3. 低压变频器是工业自动化中重要的应用领域之一，2020-2022年我国低压变频器市场规模分别达到236.0亿元、283.0亿元、290.0亿元。[21][22] 4. 从下游应用领域来看，低压变频器应用在起重领域的市场规模2020-2022年分别达到21.24亿元、25.47亿元、26.10亿元。[22] 公司亮点 1. 管理团队具备港口电气自动化及工程机械领域较深厚的产学研背景，公司自设立以来一直深耕港口自动化领域，现为该领域国产龙头。[24] 2. 除港口领域外，公司在盾构机、建机、水泥行业等细分应用场景也取得了优势地位。[25] 募投项目 1. 公司本轮IPO募投资金拟投入4个项目和补充流动资金，包括生产制造基地建设、研发中心建设、销服运营中心建设等。[27] 同行业上市公司对比 1. 2024H1公司实现营业收入2.14亿元，同比增长15.27%；实现归母净利润0.22亿元，同比增长150.19%。[28] 2. 公司的营收规模低于行业平均水平36.32亿元，但销售毛利率42.98%高于行业平均水平37.04%。[30][31]