宏观策略 - 目前距美国大选日仅 3 周，二次辩论后，主流观点认为哈里斯上台是大概率事件，但是近期的数据表明特朗普大有反超之势。[17] - 市场追踪："特朗普交易"卷土重来。比特币在过去一周( 10/10-10/17)大涨 10%以上，此外美债利率、美元指数也都双双走强，反映出市场特朗普 2.0 重新推高通胀的预期，金融市场重新定价特朗普上台。[17] - 大选选情更新：特朗普从民调及关键摇摆州都反超哈里斯。[17] - 不同情景演绎下的对资产的影响。根据博彩赔率,按照总统党派,梳理了四种情形,并演绎其对资产价格的影响。[17] 宏观经济 - 年内经济低点已过,政策发力下全年经济增长目标有望实现。三季度实际GDP同比 4.6%,延续边际放缓,但结构上呈现诸多利好。[18] - 工业生产反弹,主要受益于极端高温天气消退和工作日天数增多。[18] - 基建投资大幅反弹,主要体现在中央财政主导项目投资进程加快。[18] - 制造业投资延续高景气增长,是当前稳经济的主要推动力。[18] - 地产投资降幅延续收窄,房地产止跌回稳仍有待政策加力。[18] - 消费出现边际改善,政策组合拳下居民消费预期改善。[18] 固收市场 - 豪24转债发行规模为5.50亿元,扣除发行费用后的募集资金净额用于新能源汽车关键零部件生产基地建设项目和补充流动资金项目。[20] - 豪24转债存续期为6年,中证鹏元资信评估股份有限公司资信评级为AA-/AA-,票面利率第一年至第六年分别为0.20%、0.40%、0.80%、1.50%、1.90%、2.10%。[20] - 我们预计豪24转债上市首日价格在129.71~143.99元之间,预计中签率为0.0024%。[20] - 成都豪能科技股份有限公司主要从事同步器齿环、同步器、结合齿等汽车零件的生产和销售,是国内同时具备全工艺过程的齿环制造行业龙头企业。[20] 行业研究 - 重卡行业:内销方面,等待以旧换新政策效果逐步显现,24Q3淡季+油气价差持续收窄,内销表现不及预期,24Q4有望反弹;出口方面,展望Q4,随10月俄罗斯报废税落地,出口俄罗斯环比压力较大,但低基数下同比拖累有限,非俄地区延续高增长趋势。[21] - 白酒行业:4-9月消费普遍走弱,主流酒企普遍务实调速。泸州老窖公司在Q3推进控货去库,维护市场良性。预期改善幅度于行业内更为明显。[22] 个股点评 - 歌尔股份:2024年前三季度营收696亿元,同比略降6%,归母净利润23.5亿元,同比大增163%。公司业绩持续超预期,主要源自于持续强化精益运营和内控改善,以及各类产品线的结构优化。[23] - 道通科技:2024年前三季度收入28.0亿元,同比+28%,扣非归母净利润4.4亿元,同比+66%。公司盈利能力持续同比优化,数字能源和数字维修业务保持高增长。[23] - 香港交易所:2024年前三季度收入及其他收益同比+2.13%至159.93亿港元,股东应占溢利同比+0.05%至92.70亿港元。现货和商品业务表现较好,预计2024-2026年归母净利润将进一步提升。[25] - 零跑汽车:借力海外巨头Stellantis,成立零跑国际合资公司,实现出海共赢。产能、渠道、售后等全方位优势明显,预计2024-2026年归母净利润将大幅改善。[26]