核心观点 - A股方面,三季度经济数据落地,政策持续发力支撑A股。上周五A股实现企稳放量大幅反弹,多项政策持续发力对权益市场底部企稳形成有力支撑,市场大概率呈现震荡上行走势。[4][9] - 海外方面,美国新一期零售销售数据公布,控制组零售销售增速较高并超预期,进一步提升了美国经济软着陆的概率,美股继续震荡走强。但在美国大选以及11月美联储降息之前,市场仍存较大不确定性,美股或维持震荡。[4][6] 大类资产周度跟踪 - 上周全球大类资产中,表现较为亮眼的为伦敦金现、恒生指数、纳斯达克指数和标普500,涨跌幅分别为28.82%、24.66%、22.19%和21.91%。表现相对不佳的为圣保罗IBOVESPA指数和美国10年期国债,涨跌幅分别为-3.12%和-0.72%。[8] - 上周A股各大指数均收涨,其中科创50、中证1000和创业板指表现相对靠前,上周涨跌幅分别8.87%、6.14%和4.49%。从规模来看,小盘指数表现好于中盘指数好于大盘指数,从风格来看,成长指数表现好于价值指数。[9][10] 债券市场 - 长端利率或维持震荡,短端利率或有望下行。9月消费数据表现较好,出口及社融数据仍有待改善,有待修复的经济基本面对利率下行存在支撑,但后续对政策发力预期持续存在的情形下,长端利率下行空间也受到一定约束。[5] - 货币政策持续放送宽松信号,多数利率有所下行。10年期国债收益率下行2.32bp至2.12%,10年期国开债收益率下行2.52bp至2.20%。短端1年期国债利率上行1.50bp至1.43%,1年期国开债利率下行1.57bp至1.71%。[13] 大宗商品 - 原油方面,由于中东地缘政治局势紧张程度有所减缓、IEA、OPEC同时下调原油需求预期,需求偏弱预期交易再度主导市场,WTI一度跌破69美元/桶。但在地缘政治反复的情况下,油价大概率呈现宽幅震荡趋势。[15][16] - 贵金属方面,由于朝鲜半岛局势升级以及美国大选不确定性影响,贵金属高位震荡上行。但需要谨防价格高位带来的技术性回调,降息后的流动性改善仍将支撑金价,建议逢低布局。[15][16]