报告行业投资评级 报告给予航海装备行业"看好"的投资评级[2]。 报告的核心观点 1) MEPC 82 会议确定了航运脱碳中期措施法规框架,以GFI(燃料温室气体强度)为核心的技术性措施,但经济性措施尚待确定[1] 2) 新燃料造船产能受限,船舶绿色更新周期行稳致远。绿色法规的持续加严或将加快老旧船淘汰和绿色船舶更新,未来造船产能很难出现大幅增长[2] 3) IMO在不同阶段制定了减排目标和法规措施,逐步推动航运脱碳[3][4] 报告内容总结 1) 行业投资评级 - 报告给予航海装备行业"看好"的投资评级[2] 2) 航运脱碳中期措施法规 - MEPC 82会议确定了航运脱碳中期措施法规框架,以GFI(燃料温室气体强度)为核心的技术性措施,但经济性措施尚待确定[1] - 明年4月MEPC 83会议上即将推出的基于减排目标的"定价机制"将成为未来几十年间国际航运业最重要的监管法规[2] 3) 船舶绿色更新 - 新燃料造船产能受限,绿色法规的持续加严或将加快老旧船淘汰和绿色船舶更新,未来造船产能很难出现大幅增长[2] - 从目前在手订单看,油轮、散货船等船型在手订单仅满足船队基础更新,距离满足绿色更新需要还有较大缺口[8] - 全球船厂产能在上轮超级周期后持续收缩,预计至2035年难有显著增量[9] - 至2026年,79.30%的选船产能可交付可代替燃料新船[10] 4) IMO减排目标和法规措施 - IMO在不同阶段制定了减排目标和法规措施,逐步推动航运脱碳[3][4]