报告行业投资评级 - 报告给予行业"领先大市-A维持"的投资评级 [1] 报告的核心观点 IP产业稳步提升,促进产业链各环节发展 - 2023年全球授权商品和服务零售额达到3565亿美元,同比增长4.6% [1] - 2023年中国授权商品和服务零售额达到137.7亿美元,同比增长9.6% [1] - 娱乐/角色业务收入增长9%,达到1476亿美元,占全球零售额的38% [1] - 新兴游戏、角色或品牌占娱乐领域的22% [1] IP内容商业模式逐步清晰,国产IP发展前景向好 - IP内容商业模式包括内容版权和衍生品授权,涉及图书出版、游戏、电影、动画、漫画等多种形式 [1] - IP内容商业模式特点包括供给以网络数字内容为主,各个渠道均需要相对成熟生态 [1] - 游戏和影视是中国文娱IP市场主要推动力,游戏IP衍生品市场呈现加速发展趋势 [1] - 国产IP逐步崛起,选择以IP模式发展的内容与衍生品设计逐步增加 [1] 兴趣消费和情绪消费逐渐变为消费核心驱动力 - 用户对IP的偏好正在发生变化,来源多样的小IP以及圈层文化IP数量增加 [1] - 更短平快、情绪直接的IP成为新偏好,上游IP变化对下游消费品存在多维度影响 [1] - IP与消费品的关联度分为三个层级:直接衍生品、IP赋能产品和营销联名产品 [1] 投资建议 - 建议关注中文在线、奥飞娱乐、姚记科技、华谊兄弟、蓝色光标、恺英网络、吉比特、捷成股份、天娱数科、引力传媒、快手-W等公司 [1]