核心观点 市场回顾 - 周二A股三大股指全线收涨，上证指数涨0.54%，深证成指涨0.85%，创业板指涨0.30%。两市A股成交额1.91万亿元人民币，超3500股上涨。申万行业方面，家用电器、传媒、农林牧渔行业涨幅居前，计算机、国防军工行业跌幅居前；概念板块方面，转基因、短剧游戏概念涨幅居前。港股方面，香港恒生指数涨0.10%，恒生科技指数涨0.66%。海外方面，美国三大股指涨跌不一，道指跌0.02%，标普500指数跌0.05%，纳指涨0.18%。欧洲股市小幅下跌，亚太股市全线下跌。[4] 重要新闻 - 国家外汇管理局表示，前三季度跨境资金恢复净流入，外资来华投资逐步向好。[4] - 华为发布"纯血鸿蒙"系统HarmonyOS5.0，成为与苹果iOS系统和谷歌安卓系统鼎足并立的第三大操作系统。[4] 研报精选 广东省出台光芯片产业政策，推动建设光芯片产业创新高地 - 光芯片市场规模较大，下游主要应用于算力数据中心等领域。2023年全球光芯片市场规模约27.8亿美元，较上年增长14.4%，预计2024年有望达到31.7亿美元。[4] - 广东省推进光芯片产业发展，有望进一步拓展数字经济产业优势。相较于集成电路,光芯片展现出更低的传输损耗、更宽的传输带宽、更小的时间延迟以及更强的抗电磁干扰能力,有望带动半导体产业变革式发展,有力支撑新一代网络通信、人工智能、智能网联汽车等数字经济相关产业高质量发展。[4][5] - 高端光芯片国产替代空间较大,政策加速推进自主可控。从目前光芯片国产化率来看,2.5G及以下速率光芯片国产化率超过90%,10G光芯片国产化率约60%,25Gbps及以上的光芯片国产化率较低,仅4%。广东省本次政策提出强化光芯片基础研究和原始创新能力,加快中试转化进程,大力培育领军企业等重点任务,有望加快培育发展光芯片产业,推动高端光芯片等关键核心技术突破,加强推进产业链供应链自主可控。[4][5] 光伏行业协会发文呼吁合理化招投标价格，促进行业健康发展 - 组件成本指引为0.68元/W,目前国内组件均价已接近成本线价格。根据协会数据分析,当前一体化企业N型M10双玻光伏组件,在不计折旧,硅料、硅片、电池片在不含税的情况下,最终组件含税生产成本(不含运杂费)为0.68元/W。[6] - 协会态度明确,考虑采取多种方式促进行业良性发展。协会呼吁制造企业依法合规地参与市场竞争,不要进行低于成本的销售与投标;招标方要尊重市场规律,遵守法律规定,以设定最低限价、降低价格得分比重、提高服务和质量得分比重等方式,制定合理的招标方案。[6][7] - 整体来看,当前协会态度明确,业内改革信号积极,光伏行业供需格局有望改善。在行业整体供给过剩背景下,2024年光伏产业链产品价格持续下行,企业业绩整体承压。目前,光伏行业硅料、硅片、组件等产品价格均接近或低于企业成本线,产业链多个环节持续处于亏损状态。[6][7] 发力渠道建设,核心产品高增长 - 2024年前三季度,公司肝病用药和心脑血管用药营业收入分别为42.83亿元(+20.24%)和2.68亿元(+11.66%),化妆品实现营业收入5.25亿元(+21.92%)。单看2024Q3,公司肝病用药和心脑血管用药营业收入分别为16.43亿元(+25.30%)和0.61亿元(+36.63%),化妆品实现营业收入1.40亿元(-11.55%)。公司核心产品需求端韧性强。[8][9] - 1-9月,公司进一步发力渠道建设。连锁渠道上,公司新增高济医疗、全亿健康、贵州一品、贵州一树、甘肃德生堂、四川正和祥等全国性或区域性龙头连锁的全品类合作,新增覆盖门店数超过1万家。同时,公司旗下片仔癀国医馆和片仔癀国药堂建设布局也在提速。[9][10] - 预计进口原材料有望缓解毛利率压力。2024年6月,国家药监局、海关总署公开征求《关于允许进口牛黄试点用于中成药生产有关事项的公告(征求意见稿)》意见。天然牛黄将根据相关法规尝试从国外进口,有望缓解原材料供应紧张局面。[10]