行业投资评级 女性卫生用品行业投资评级为积极。报告指出,随着女性卫生护理意识提升,以及女性卫生用品高端化趋势,女性卫生用品市场规模常年持续提升,每年维持3%左右的增长。[7] 报告的核心观点 行业概况 1) 女性卫生用品市场规模稳步提升,线上渠道占比增势明显。过去15年电子商务行业崛起,女性护理卫生用品的线上渠道占比由1%提升到30%,成为主要的销售渠道。[7] 2) 女性卫生用品历经多年发展,产品形态及材质等持续演变完善,从抛弃式阶段、完善定型阶段到智能应用阶段。[9] 品牌格局 3) 自由点内容量断层第一,苏菲、护舒宝、高洁丝等传统外资品牌随其后,新兴品牌她研社、凸凸棉增势迅猛。[11] 4) 品牌卖点围绕益生菌、天山绒棉、海岛棉等原料,以及超薄、透气等核心诉求。[13] 细分品类洞察 5) 卫生巾社媒声量波动提升,每年3月迎来热度高峰,自由点益生菌卫生巾上市后几个月内在2023年8月全网火爆。[19] 6) 卫生棉条市场仍处于导入期,未来增长空间较大,品牌持续的市场教育加深渗透程度。[35][37] 7) 裤型卫生巾市场认知度加深,品类声量持续增长,品牌创新优化使用体验,如苏菲、自由点推出创新裤型卫生巾。[57][60]