行业投资评级 - 报告维持行业"增持"评级 [6] 报告核心观点 - 短期内动力煤价格或窄幅震荡,长期有上涨空间 [4][6] - 焦煤价格仍有支撑,随着下游焦钢企业持续恢复 [5][6] - 建议关注动力煤资源禀赋优异的龙头煤企以及估值较低、经营情况有望边际改善的焦煤企业 [6] 行业数据分析 行情回顾 - 上周煤炭板块下跌0.9%,同期沪深300上涨1%,行业跑输基准指数1.9个百分点 [3] - 煤炭行业PE估值为12倍,处于近十年来63.3%分位点;PB估值为1.4倍,处于近十年来54.6%分位点,估值周环比下滑 [3] 煤炭价格 - 国内动力煤价格下跌,国外动力煤价格平稳运行 [4] - 焦煤价格保持平稳,下游需求持续恢复 [5] 港口库存 - CCTD主流港口合计库存为6,800万吨左右,北方港口库存约3,800万吨,南方港口库存约3,000万吨 [27][28][29] - 京唐港动力煤库存约300万吨,六港合计炼焦煤库存约200万吨 [33][34] 下游需求 - 南方八省电厂煤炭库存为3,548.6万吨,日耗量188.6万吨,可用天数18.8天 [35][36][37] - 钢厂生铁日均产量约200万吨,钢材库存约600万吨 [38][39] - 甲醇产量维持在150万吨左右,港口库存有所下降 [33][34]