报告行业投资评级 - 报告维持证券行业的"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 多家券商积极参与人民银行和证监会推出的证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)相关工作,有利于稳定资本市场、提振投资者信心和提升市场流动性 [6][7] - 上周证券行业指数强于沪深300指数,主要是并购概念股海通证券和国泰君安大涨带动,但也反映了上行动力的内在消退,建议投资者注意短期波动风险 [13] - 监管机构加强对证券公司投行业务内部控制及廉洁从业的检查,对违规问题严厉处罚,要求公司和相关责任人整改,以提升投行业务执业质量 [14][15] - 惠誉预计中资券商2024年上半年盈利将持续承压,受国内经济放缓、地缘政治局势和监管收紧等因素影响,但金融改革有利于券商长期发展 [16][17] - 部分券商资管面临"三年有效期"到期,选择清盘、变更管理人或改造私募产品等方式应对 [18][19] 分行业目录总结 行业整体表现 - 2024年初至10月18日,证券行业指数上涨27.82%,优于主要股指 [10][11] - 证券行业个股中,东方财富、天风证券等涨幅居前,华林证券、中金公司等跌幅较大 [11][12] 行业内公司表现 - 上周证券行业个股中,海通证券、国泰君安、天风证券等涨幅居前,中金公司、红塔证券等跌幅较大 [8][9] - 多家券商积极参与人民银行和证监会推出的互换便利业务,包括中金公司、中信证券、中信建投等 [7] - 部分券商资管面临"三年有效期"到期,如国元证券决定将集合资管计划转型为公募基金 [18][19] 行业政策监管 - 证监会加强对证券公司投行业务内部控制及廉洁从业的检查,对违规问题严厉处罚 [14][15] - 监管环境的不断演变及行业整合将促进证券行业进一步分级发展,有利于头部券商 [17] 行业经营情况 - 惠誉预计中资券商2024年上半年盈利将持续承压,受国内经济放缓、地缘政治局势和监管收紧等因素影响 [16][17] - 券商积极拓展资产管理业务以提高业务多样化程度,改善盈利质量 [17]