策 略 研 究 投资策略专题 2024 年 10 月 22 日 TMT 当前的交易拥挤度 策略研究团队 ——投资策略专题 韦冀星（分析师） weijixing@kysec.cn 证书编号：S0790524030002 交易拥挤度的三大判断维度：成交额占比、换手率、相对换手率 交易拥挤度往往是一个行业股价阶段性顶部的风险判断指标。但需要注意两点： ①不是每个行业都可以用交易拥挤度来预警股价，交易拥挤度的适用范围是有限 的；②交易拥挤度不是 100%有效的风险预警条件，交易拥挤度是基于微观结构 理论的一个技术参考指标。 交易拥挤度的三大判断维度：成交额占比、换手率、相对换手率。我们寻找出 所有一级行业适用的拥挤度指标以及对应的预警阈值，以监测对应行业是否处在 交易拥挤度过高的情况，从而对股价做出预警。 当前 TMT 行业交易拥挤了吗？ 当前突破拥挤度预警线的 TMT 行业有：电子、计算机、传媒。尚未突破预警线的行 业为通信。 但需要注意的是，拥挤度突破阈值并非一定是行情结束的标志，真正行情结束往往 是行情驱动力反转带来的结束。例如，2020 年 Q1，医药生物的有效拥挤度指标—— 周换手率突破阈值后，行情仍在延续 ...