报告核心观点 市场环境 - 2024年10月至今A股回落,但市场活跃度仍高,计算机、电子、军工、通信等板块表现相对较好[3] - 政策预期是当前A股表现的关键,政策预期和资金推动共同成就了9月以来的快速上涨[3] - 政策预期+外围国际市场影响是关键,投资者需把握节奏,短期科技板块TMT赛道仍是市场关注焦点[3] 中国移动(600941.SH) - 提质增效重回报,攻守兼备创长牛[9] - 5G高渗透率下基本盘发展稳健,"第二曲线"数智化转型收入边际改善[9] - 企业改革红利有效释放,"AI+"行动取得突破,数据全产业链估值溢价[9][11] - 业绩稳健增长、数智化转型打开成长新空间,提质增效重回报,分红派息有望进一步增加[12] 新易盛(300502.SZ) - AI驱动公司利润率同环比大幅提升[17] - 云厂商人工智能相关资本开支良性增长,看好公司数通侧光模块市场高增[17] - 高速率光模块产品占比显著提升,公司研发能力突出,获得较大突破及进展[17] 诺瓦星云(301589.SZ) - 出海发挥竞争优势,为公司带来增长[21] - 行业技术革新为公司带来增长,小间距LED产品优势叠加成本下降,商用、家用显示需求成为增量[21] - 公司在LED显控和视频处理系统市场占有率领先,过去三年份额持续扩张[21] 道通科技(688208.SH) - 北美及欧洲对数字能源充电桩的需求高速增长,相关政策持续发布有望刺激美国新能源汽车市场销量加速增长[27] - 公司是全球领先的新能源汽车智慧充电综合解决方案、汽车综合诊断和检测产品提供商,数字能源业务有望实现高速增长[29][30] - 海外市场加快拓展,全球供应链部署进一步完善,海外营收占比持续提升[30][31][32] 腾讯控股(0700.HK) - 公司增值服务业务展现出较强增长韧性,游戏业务表现略超预期[38] - 视频号商业化加速,港股政策面积极向好,公司回购力度加大[39] - 业务韧性强,盈利能力持续改善,预计2024-2026年归母净利润有望持续增长[38][40] 哔哩哔哩(9626.HK) - 新游《三国:谋定天下》表现亮眼,提振后续业绩[46] - Q4传统电商旺季来临,广告业务有望受益[46] - 港股政策面积极向好,公司业绩面逐渐企稳,有望实现扭亏为盈[46] 乐鑫科技(688018.SH) - 深耕物联网领域,覆盖"处理+连接",多项连接标准均可覆盖,开发者生态完善[51][52] - AIoT智能化发展,WIFI MCU等需求快速增加,公司有望长期受益[53] - 强大的生态体系,充分发挥"生态力量",开发者可轻松获取开源套件[53] 恒玄科技(688608.SH) - 安卓手机品牌TWS中市占率领先,有望受益于TWS耳机市场向安卓端、品牌端集中[59][60] - AR眼镜渗透率超预期,新品BES2800的量价齐升,后续端侧AI跟进有望带来业绩高弹性[61] - 作为行业端侧AISOC芯片的绝对龙头,自身研发投入带来的高壁垒[61]