特朗普胜选概率反超哈里斯 - 根据 RCP( Real Clear Politics )关于 2024年美国总统选举平均投注率的观测,特朗普反超哈里斯并不断拉开差距,截至 2024 年 10 月 21 日,特朗普的平均投注反馈的胜选概率约为 58.3%,显著超出哈里斯的 40.8% [1][2] - 特朗普胜选概率的提升与出口链和出海链的避险交易、全球风险情绪的再平衡有关 [2] 特朗普若当选,第二任总统任期对全球的影响 - 根据 PIIE 的测算,若特朗普成功二度当选美国总统,将对不同国家的经济增长、通胀程度产生长期深远的影响 [5] - 特朗普的政策虽然旨在减少对外国生产的依赖,但也可能削弱美国企业出口到世界经济增长的能力,长期来看可能导致美国人承担最大的经济成本 [5] - 特朗普的政策可能包括:1) 移民政策限制合法和非法移民,影响经济增长和竞争力 [8]; 2) 实施更高的进口关税,导致就业下降、通胀上升 [8]; 3) 试图削弱美联储独立性,影响货币政策 [8] 从特朗普的政策脉络出发看资产配置导向 - 特朗普的政策可能导致美国本土市场存在广泛分歧,但一些共识包括:更加强硬的移民政策、更加极端的贸易政策,以及可能影响美联储货币政策独立性 [8] - 特朗普的政策对不同资产类别的影响存在差异: - 美债:短期利率上行,长期收益率曲线倾向于从解除3M/10Y倒挂步入平坦化 [11] - 美股:短期可能因减税政策而受益,但长期可能因消费和财政负担增加而承压 [11] - A股:短期存在风险厌恶情绪,长期可能受益于产业链格局重塑和非美经济体间贸易合作 [11] - 黄金:特朗普政策更加极端,利好避险需求 [11] - 原油:特朗普更偏好传统能源,可能导致供给扩张压制价格 [11] - 铜:特朗普政策不利,而哈里斯政策有利 [11] - 美元:短期可能受益于再通胀政策,长期可能受贸易逆差恶化拖累 [11]