报告投资评级 中国中铁被评为"增持"评级。[4] 报告核心观点 1. 中国中铁是我国铁路基建领军企业,近年来通过横向及纵向拓展,市场份额稳定提升,综合竞争力进一步彰显。[1][2] 2. 财政政策宽松和地产政策放松有望提振基建和地产需求,作为头部央企的中国中铁将是主要受益者。[2][11][19] 3. 中国中铁主业受益于化债支持和政策放松,同时矿山资源业务和设备制造业务也有望受益于行业景气度提高,为公司带来多重增长动力。[3][47][54][56] 4. 预计2024-2026年,中国中铁归母净利润将分别为326.62/335.82/359.10亿元,同比变动-2.45%/+2.81%/+6.93%。[6][64] 5. 目前中国中铁估值处于八大建筑央企中偏低水平,有望随着公司业绩和现金流改善而进行估值修复。[66][67]