行业投资评级 报告给出了"买入"的行业投资评级。[6] 核心观点 1. 9月销售面积及金额降幅继续收窄。销售面积和金额降幅连续收窄,主要由需求端政策持续加码叠加高基数影响减弱影响。[9] 2. 9月房企销售回款和贷款降幅扩大,与销售改善趋势不符,房企资金回笼仍有压力。[12][13] 3. 9月投资小幅改善,新开工降幅扩大。销售和拿地持续走弱已经传导至新开工和竣工,进而导致投资维持低位,预计四季度仍将面临较大压力。[14] 4. 前9个月土地成交面积降幅依旧较大,供应端持续收缩。[16] 分组内容总结 1. 销售情况 - 9月销售面积及金额降幅继续收窄 [9] - 9月房企销售回款和贷款降幅扩大 [12][13] 2. 投资情况 - 9月投资小幅改善,新开工降幅扩大 [14] - 前9个月土地成交面积降幅依旧较大,供应端持续收缩 [16]