报告行业投资评级 - 报告给出的行业投资评级为中性 [1] 报告的核心观点 - 截止2024年三季度底,医药生物行业估值仍处于近十年低位,但随着国家"一揽子"增量政策的执行实施,医药行业四季度有望迎来估值修复[1] - 重点关注创新药、血制品和医疗器械设备三大细分板块[1][22][23][24] - 创新药:创新药产业链面临研管线赛道拥挤、医改政策等不确定性,部分初创企业出现研发资金短缺,估值处于历史底部,关注现金流充足、研发实力强且具备销售能力的大型平台型医药企业[1][22] - 血制品:由于原料血浆供给弹性不足,行业具有高政策门槛,头部企业有望进一步出清落后产能[1][23] - 医疗器械设备:医疗反腐影响设备采购进度,但增量政策有望推动设备采购景气度回升,关注国产龙头企业[1][24] 行业投资策略 - 重点关注创新药、血制品和医疗器械设备三大细分板块[1][22][23][24] - 创新药方面,关注恒瑞医药、百济神州、科伦药业等[22] - 血制品方面,关注天坛生物、博雅生物等[23] - 医疗器械设备方面,关注迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜等[24]