报告行业投资评级 报告给予农林牧渔行业"增持"评级。[3] 报告的核心观点 消费预期抬升 - 9月社会消费品零售数据超预期增长,同比增速加快1.1个百分点。[3] - 宏观政策继续加码,有效推动消费和预期改善。[6] - 建议关注消费属性较强的宠物食品细分配置机会。[6] 养殖行业 - 8月猪企销售有所减缓,但养殖利润仍实现盈利。[7] - 建议关注优秀规模养殖集团如牧原股份、温氏股份等。[8] - 动保行业有望伴随养殖经营改善复苏,建议关注中牧股份、生物股份等。[9] - 饲料行业上游原料周期缓和,下游养殖周期复苏有望带动饲用需求。[9] 种植行业 - 地缘政治扰动下,重视全球粮食供需。小麦、水稻、玉米、大豆供需预期有所调整。[10][11] - 种业振兴政策持续推进,建议关注生物育种和优势品种企业。[12] 宠物产业 - 国内宠物食品企业品牌战略推进,头部化趋势明显,建议关注乖宝宠物、中宠股份等。[12][13]