报告行业投资评级 - 报告给予Yealink Network Technology (300628.SZ)股票"Buy"评级,目标价为50元人民币 [3][4] 报告的核心观点 2024年业绩展望 - 根据9个月业绩预告,公司全年净利润增长目标20%+有望实现 [3][4] - 视频会议系统是今年的主要增长动力,其次是云办公(耳机/网络摄像头)系统 [4] - SIP电话系统作为最大收入贡献,增速也将达到双位数,主要得益于今年的渠道补库存 [4] 公司竞争优势 - 公司自2022年推出的统一通信系统,能够满足疫情后混合办公环境的需求,是未来几年视频会议系统增长的关键驱动因素 [4][5] - 随着企业客户升级通信系统,他们将大幅缩减办公空间以节省成本,该系统可以帮助员工管理混合办公环境 [4] 行业投资机会 - 公司是受益美欧降息刺激企业资本开支的A股标的之一,有望带动通信系统的需求增长 [5] - 与Hangzhou Great Star工业(002444.SZ)一起,Yealink是另一只可以充分受益美欧降息周期的A股标的 [5]