仕佳光子（688313）：收入延续高增，盈利能力显著提升 1. 受益光芯片等产品持续快速增长，业绩同比大幅改善。公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度实现营业收入 7.29 亿元，同比增长 35%，归母净利润 3621 万元，同比增长 231%。[1] 2. 延续半年增长趋势，盈利能力显著提升。上半年 AWG 收入同比增长 104%、DFB 收入同比增长 62%，预计 3Q 单季营收增长趋势延续半年情况。3Q 单季综合毛利率 29%，同比提升 7.3 个点、环比提升 5.5 个点，单季净利润率 8.65%，同比提升 13.35 个点，环比提升 7.25 个点。[1] 3. 应付票据及应付账款总额同比增长超 100%，存货同比增长近 50%。截止三季度末，公司应付票据和应付账款共 2.58 亿元，同比增长 119%、环比增长 31%；期末存货 2.43 亿元，同比增长 46%、环比增长 20%。[1] 4. 有源无源均有进展。1）公司在硅光用高功率 CWDFB 激光器的性能指标上取得突破，实现商温 50mW、70mW、100mW、200mW、900mW 等功率输出。2）数通高速 100GEML 研发正逐步推进。3）开发出数据中心 800G/1.6T 光模块用 AWG 芯片及组件，800G 光模块用 AWG 芯片及组件实现批量销售。[1] 5. 盈利预测与投资建议。预计 2024-2026 年归母净利润分别为 0.58 亿元、1.04 亿元、1.45 亿元（原预测为 0.46 亿元、0.78 亿元、1.05 亿元）。基于公司在无源+有源的光芯片布局，维持"增持"评级。[1] 百亚股份（003006）：结构改善明显，24Q4 投放效率提升可期 1. 24Q3 公司实现收入 7.9 亿，同比+51%，归母净利润 0.6 亿，同比+16%，扣非归母净利润 0.5 亿，同比+14%；24Q1-3 实现收入 23.2 亿，同比+58%，归母净利润 2.4 亿，同比+31%，扣非归母净利润 2.3 亿，同比+32%。[36] 2. 产品结构改善明显，新品表现乐观。24Q3 自由点实现收入 7.5 亿，同比+59%，公司综合毛利率/自由点毛利率分别为 56%/58%，分别同比+4.2pct/+2.7pct。[36] 3. 电商双轮驱动，外围线下提速。24Q3 电商实现收入 3.9 亿，同比+97%，天猫平台盈利能力较高，且老客占比相对抖音更高，有望驱动电商净利率改善。24Q3 核心区域以外省份实现同增 91%。[36] 4. 毛利率持续提升，短期费用投入加大。24Q3 公司毛利率 55.8%，预计伴随产品结构优化，毛利率提升稳健。费用方面，24Q3 公司管理/研发/销售/财务费用率分别为 4.3%/2.2%/41.5%/-0.1%，对应归母净利率为 7.4%，同比-2.2pct。[36] 5. 调整盈利预测，维持"买入"评级。预计 24-26 年归母净利润为 3.2/4.2/5.3 亿元（前值为 3.4/4.4/5.5 亿），PE 分别为 34/26/21X。[36] 百融云-W（06608）：业绩点评：2024H1 阶段性承压，全年营收有望向上 1. 24H1，公司收入 13.21 亿元，同比+6%；毛利润为 9.67 亿元，同比+8%。收入与毛利润的增长主要得益于对人工智能(AI)技术的成功应用和商业化。[37][38][39] 2. 24H1，公司净利润为人民币 1.43 亿元，同比-31%，主要原因是上半年销售与营销开支的大幅上升，用于增加品牌及业务宣传以提升公司品牌知名度以及持续获取优质流量以提高转化效率。[37] 3. BaaS 金融行业云收入为 5.89 亿元，同比+20%，主要得益于促成的交易规模快速上升：今年上半年资产交易规模同比+23%至 261.50 亿元。[38] 4. 公司成功将智能语音应用与大模型相结合，将完全基于大模型的交互时延压缩在 500 毫秒之内，低于同业 1 秒以上。[39] 5. 调整 FY2024-FY2026 公司总收入和归母净利润预测，维持"买入"评级。[40] 瑞鹄模具（002997）：24Q3 业绩同比高增，看好智界 R7 贡献增量 1. 24Q1-Q3 公司实现营收 17.26 亿元，同比+32.99%；归母净利润 2.53 亿元，同比+63.66%。24Q3 公司营收达 6.05 亿元，同比+37.97%/环比-1.68%；归母净利润达 0.91 亿元，同比+41.61%，环比+5.74%。[41][42] 2. 装备在手订单充裕，零部件业务加速放量。截至 2024 年 6 月 30 日，公司汽车制造装备业务在手订单 39.30 亿元，较上年末增长 14.95%。公司轻量化零部件业务陆续进入量产阶段。[42] 3. 奇瑞销量高增，智界 R7 展现热卖潜质。奇瑞 9 月销量 24.45 万辆，同比增长 28.6%。9 月 24 日，奇瑞与华为合作推出的智界 R7 正式上市，10 月 1 日-5 日鸿蒙智行全