石油化工行业周报第374期:地缘政治局势趋缓,OPEC、IEA下调原油需求预期
光大证券·2024-10-21 08:09
报告行业投资评级 报告给予石油化工行业"增持"评级。[1] 报告的核心观点 1. 地缘政治局势趋缓,OPEC和IEA下调原油需求预期 [1][2] 2. OPEC和IEA均下调了2024年和2025年的全球原油需求增长预期,认为2025年原油市场可能出现供应过剩 [2] 3. 2024年第四季度原油供需仍将偏紧,但2025年需求前景低迷 [2] 4. 建议关注中国三大石油公司以及相关油服公司,看好其业绩韧性和受益于上游资本开支回升 [1] 行业数据分析 1. 原油价格在地缘政治局势缓和和需求担忧下出现下跌 [1][8] 2. WTI原油期货总持仓和净多头持仓均有所下降 [9][10] 3. 美国、OECD和新加坡等主要地区的原油和成品油库存水平有所下降 [12][13][14][15][16][17][18][19] 4. 全球原油需求增速预计将大幅放缓,IEA下调了2024年需求增长预期 [20][21][22][23][24][25][26][27] 5. OPEC和美国原油产量维持高位,但利比亚和尼日利亚产量有所下降 [32][33][34][35] 6. 美国页岩油产区产量保持平稳,钻机数和库存井数有所下降 [18][19] 7. 炼化产品价差波动较大,PDH和MTO价差有所收窄 [38][39][40][41][42][43] 风险提示 1. 上游资本开支增速不及预期,可能对石化行业景气度造成影响 [26] 2. 原油和天然气价格大幅波动,可能影响石化公司的盈利能力 [27]