报告公司投资评级 立方制药是国内领先的渗透泵控释技术平台型创新医药企业,给予"买入"评级。[4] 报告的核心观点 中药业务 1) 益气和胃胶囊是公司独家品种,自2018年进入基药目录以来增长强劲,预计未来三年仍有望保持较快增速。[32][33] 2) 葛酮通络胶囊是中药二类新药,有效成分含量高,临床价值明确,预计收入将快速增长。[40][44] 化药业务 1) 羟考酮缓释片是癌痛治疗的首选药物,公司先发优势显著有望快速放量。[47][49] 2) 哌甲酯缓释片是注意缺陷多动障碍一线治疗药物,公司有望成为国内首仿。[53][54] 3) 非洛地平缓释片、硝苯地平控释片、多沙唑嗪缓释片等传统降压药集采压力逐步释放。[56][59][66] 盈利预测与估值 1) 预计2024-2026年归母净利润分别为1.83亿元、2.51亿元、3.27亿元,增速分别为-19%/37%/30%。[70] 2) 当前股价对应PE分别为19X/14X/11X,低于可比公司平均水平。[70][71]