报告行业投资评级 行业评级为 In-Line [3] 报告的核心观点 1) 预计数据中心公司DLR和EQIX将在第三季度继续保持良好的订单情况,主要受益于人工智能需求的强劲拉动 [3] 2) 尽管如此,一些企业在短期内仍保持谨慎态度,加息水平持续上升也将压缩底线,估值水平依然较高 [3] 3) 将关注2024年剩余时间和2025年的增长预期,以及EQIX新CEO的战略重点更新 [3][9] 4) 将关注DLR的杠杆和流动性情况,以及是否有新的资产出售或合资交易 [3][8] 行业概况 1) 数据中心行业表现分化,DLR(+19% YTD)持续跑赢EQIX(+8% YTD),整体行业表现落后于标普500(+23%) [3] 2) 数据中心与塔楼公司的相对估值差距依然较大,但最近有所收窄 [3] 3) 数据中心目前交易估值约为25倍NTM AFFO,较塔楼公司(不含CCI)溢价约25%,较REIT板块溢价约15% [3][23] 公司业绩展望 Digital Realty Trust (DLR) 1) 预计第三季度订单情况依然良好,主要受益于人工智能需求 [3][6] 2) 关注DLR的杠杆和流动性情况,以及是否有新的资产出售或合资交易 [3][8] 3) 关注DLR在2024年能否恢复中个位数的核心FFO增长 [3] Equinix (EQIX) 1) 关注EQIX宣布的150亿美元合资交易的进展,以及新CEO的战略重点 [3][9] 2) 关注机柜出租量是否恢复增长,以及MRR的持续增长 [9] 3) 关注联邦调查的最新进展 [9]