报告行业投资评级 报告给予中国铁路集团(0390.HK)股票"Overweight"评级,行业评级为"Attractive"。[3] 报告的核心观点 1. 预计未来15天内,中国铁路集团的股价将上涨,因为中国政府正试图通过大规模地方政府债务重组来逆转财政紧缩政策。[4] 2. 政府将推出史上最大规模的一次性债务置换,以解决地方隐性债务问题,预计将达到6万亿人民币或更多,缓解700-800万亿人民币的隐性地方债务负担。[4] 3. 认为基建公司将从地方债务问题的解决中获益,可能会加快应收账款回收和经营现金流改善,从而提升市场情绪和估值。[4] 4. 中国铁路集团目前交易估值仅为2024年预测市盈率3倍(过去8年平均为5倍),2024年预测市净率0.3倍,股息收益率约6%。[4] 行业分析 1. 基建行业投资评级为"Attractive",预计未来12-18个月行业表现将优于大盘。[15] 2. 行业面临的主要风险包括:基建投资和建筑活动大幅放缓,房地产开发业务受到政府政策收紧的影响。[9]