1.全球风险因素提升，金价站上 2700 美元/盎司，白银价格创近 12 年新高 1.1.贵金属 1.1.1 一周重点新闻 1. 金正恩主持召开国防和安全会议，阐明军事政治立场 [20] 2. 欧洲央行再次降息 25 个基点，符合预期 [21] 3. 哈马斯证实辛瓦尔已身亡 [22] 4. 美国 2024 财年预算赤字突破 1.8 万亿美元，创下史上第三高 [23] 1.1.2 价格及库存 - 本周COMEX黄金上涨2.33%至2,736.4美元/盎司，COMEX白银上涨6.90%至33.934美元/盎司 [24] - 本周SHFE黄金上涨3.63%至619.06元/克，SHFE白银上涨2.73%至7,896.00元/千克 [24] - 本周金银比下跌4.28%至80.66 [25] - 本周SPDR黄金ETF持仓增加342,377.83金衡盎司，SLV白银ETF持仓增加4,696,452.70盎司 [29] 1.1.3 贵金属：美国大选不确定性叠加地缘紧张局势，金价再创历史新高，白银价格创近12年新高 - 美国大选进入冲刺阶段，市场越来越相信特朗普将赢得大选 [30] - 中东局势持续动荡，存在完全失控甚至引发新一轮全面战争的可能性 [30] - 全球政策转向宽松，利率走低预期下持有黄金的成本下降，黄金成为抵御通胀的最佳对冲工具 [31] - 白银开启了对黄金的"追赶交易"，白银价格创近12年新高 [32] 受益标的：【玉龙股份】、【赤峰黄金】、【山金国际】、【山东黄金】、【中金黄金】、【招金矿业】、【灵宝黄金】、【华钰矿业】、【盛达资源】 [32] 1.2.基本金属 1.2.1 一周重点新闻 1. Olympic Dam铜矿因停电和严重雷暴而停产 [33] 2. 洛阳钼业：TFM东区焙烧制酸余热发电系统正式投运 [34] 3. 哈萨克斯坦1-9月精炼铜和精炼锌产量同比增长 [35] 4. 必和必拓三季度铜产量同比增加4% [36] 5. 秘鲁8月份铜产量在连续五个月下降后跃升11% [37] 6. 内蒙古自治区出台促进铝产业高质量发展的政策 [38] 7. 9月电解铝行业利润转增 [39] 1.2.2 价格及库存 - 本周LME铜较上周下跌1.84%，铝较上周下跌0.93%，锌较上周下跌2.12%，铅较上周下跌1.43% [40] - 本周SHFE铜较上周下跌0.31%，铝较上周下跌0.89%，锌较上周下跌1.20%，铅较上周上涨0.21% [40] - 本周LME铜库存较上周减少4.49%，铝库存减少1.29%，锌库存减少1.23%，铅库存减少0.71% [41] - 本周SHFE铜库存较上周增加7.63%，铝库存增加0.80%，锌库存减少0.79%，铅库存增加26.18% [41] 1.2.3 铜：多空预期交织，铜价承压 - 宏观经济数据喜忧参半，欧洲央行再次降息 [47] - 国内经济增速有所放缓，三季度各项指标出现回落 [47] - 供给方面,印尼自由港Manyar冶炼厂暂停阴极铜生产,秘鲁8月铜产量创年内新高 [47] - 需求方面,家电以旧换新和汽车以旧换新政策推动了消费 [47] - 库存方面,本周上期所铜库存增加7.63%,LME铜库存减少4.49% [48] 受益标的：【紫金矿业】、【洛阳钼业】、【西部矿业】 [49] 1.2.4 铝：社会库存持续回落，支撑铝价 - 国内电解铝产能整体正常运行,未来减产预期不强 [49] - 下游消费持续好转,本周社会库存大幅去库 [49] - 氧化铝价格持续上涨,铝价成本重心上移 [49] - 本周上期所铝库存增加0.80%,LME铝库存减少1.29% [49] 受益标的：【中国铝业】、【天山铝业】、【云铝股份】、【神火股份】、【南山铝业】 [49] 1.2.5 铅：供强需弱，铅价承压 - 铅精矿加工费维持低位,需求表现不佳 [50] - 部分检修企业近期复产,铅锭产量有增加预期 [50] - 本周上期所铅库存增加26.18%,LME铅库存减少0.71% [50] 1.2.6 锌：地产端政策频发，锌价受宏观情绪主导 - 锌矿紧张局面持续,国内炼厂逐渐复产,需求稳中向好 [51] - 本周上期所锌库存增加0.79%,LME锌库存减少1.23% [52] 1.3.小金属 1.3.1 一周重点新闻 2024年10月上半月钨产品长单价格上调 [53] 1.3.2 价格变化 - 镁锭价格较上周下跌1.63%至19,340元/吨 [56] - 钼铁价格较上周上涨1.68%至24.25万元/吨,钼精矿价格上涨1.10%至3,690元/吨 [57] - 五氧化二钒价格较上周下跌2.52%至7.75万元/吨,钒铁价格下跌2.19%至8.95万元/吨 [57